Kľúčovým faktorom bude preto aj naďalej diverzifikácia, likvidita a daňová efektivita.
Dlhé roky bolo investovanie do nehnuteľností považované za jednu z najistejších ciest k budovaniu majetku. Tomuto naratívu priali priaznivé podmienky financovania na bankovom trhu, ako aj samotné ceny nehnuteľností. Odzrkadľuje to aj pozitívnu historickú skúsenosť Slovákov s týmto aktívom spolu s predstavou, že investujú do niečoho „hmatateľného“. V miere vlastníctva nehnuteľností sa Slovensko zaraďuje medzi popredné priečky v Európe.
Investičné nehnuteľnosti: hypotéku už nájomníci nesplatia
Aktuálne dáta však ukazujú, že pri dnešných cenách nehnuteľností, nájomného a úrokových sadzbách sa ekonomika investičného bytu výrazne zhoršila. Modelový príklad jednoizbového bytu s garážou v novostavbe v Bratislave s hodnotou 191-tisíc eur, financovaného 80 % hypotékou, generuje po zdanení mesačný príjem 445 eur. Mesačná splátka úveru však dosahuje 668 eur, čo znamená stratu 223 eur mesačne, a to bez započítania budúcich nákladov na opravy, rekonštrukcie či neobsadenosť.
Tabuľka 1: Investičný byt a mesačný cash-flow prenajímateľa (príjmy a výdavky):
+ náklady na rekonštrukciu, opravy a ďalšiu údržbu bytu, ktoré nie sú zahrnuté v základnom prepočte
„Pri dnešných podmienkach financovania nehnuteľností už neplatí, že hypotéku splácajú nájomníci. Majiteľ musí každý mesiac doplácať zo svojho vrecka. Pri investovaní do nehnuteľnosti navyše človek potrebuje značný investičný kapitál, ktorý je koncentrovaný do jedného aktíva, ktoré môže klesnúť vplyvom lokality, politiky či geopolitiky. Riadenie takéhoto rizika je náročné až nemožné. Navyše o takúto investíciu sa treba starať, vyžaduje náš čas aj peniaze,“ upozorňuje Linda Gáliková, Head of PR vo Finaxe.
Nevýhodou investičného bytu môže byť aj nižšia likvidita, keďže nájsť kupujúceho môže trvať aj mesiace. Zároveň, ak potrebujete zo svojho portfólia vybrať napríklad 10 000 € na zaplatenie školy pre dieťa, nedá sa predať iba časť bytu. Naopak, výhodou je možnosť financovania cez hypotéku, čo vďaka pákovému efektu môže znásobiť výnos.
Podielové fondy: vysoké poplatky a daňová nevýhoda
Podľa dát spoločnosti Ipsos pre Finax má skúsenosť s investovaním len necelá tretina Slovákov. Z údajov Slovenskej asociácie správcovských spoločností zas vyplýva, že ľudia majú uložených obrovské množstvo peňazí v podielových fondoch. Ku koncu decembra 2025 to bolo takmer 17 miliárd eur.
Aktívne riadené podielové fondy však dlhodobo zaostávajú za trhom. Podľa prieskumu SPIVA Europe až 98 % európskych fondov zameraných na svetové akcie (a vedených v eurách) za posledných 10 rokov nedokázalo prekonať trhový index. Dôvodom sú najmä vyššie poplatky za aktívnu správu a vyššia chybovosť pod vplyvom emócií či nedokonalých informácií ohľadom budúcnosti. Na Slovensku sa navyše pridáva povinnosť zdaňovať zisky, čo výrazne znižuje konečný výnos investora.
ETF fondy: jadro portfólia pre rok 2026
Ako najefektívnejšie riešenie pre dlhodobých investorov sa ukazujú pasívne ETF fondy, ktoré kopírujú vývoj globálnych akciových trhov.
„ETF fondy ponúkajú širokú diverzifikáciu naprieč regiónmi a sektormi, nízke poplatky, vysokú likviditu a zásadnú daňovú výhodu. Po dodržaní ročného časového testu sú zisky pre slovenských daňových rezidentov oslobodené od dane aj zdravotných odvodov. Preto sú to práve ETF fondy, ktoré by mali tvoriť základ investičného portfólia. Sú jednoduché, lacné a dlhodobo efektívne,“ uvádza Gáliková z Finaxu.
Okrem akciových ETF môžu investori využiť aj dlhopisové či zmiešané ETF fondy, ktoré umožňujú prispôsobiť rizikový profil konkrétnemu investičnému horizontu a cieľom. Výhodou je vysoká transparentnosť a priebežná likvidita. Investor presne vie, aký index fond kopíruje a aké trhy či sektory obsahuje. Zároveň sú ETF obchodovateľné na burze podobne ako akcie.
V porovnaní s aktívne riadenými fondmi sú nákladovo výrazne efektívnejšie a minimalizujú riziko nesprávnych rozhodnutí správcu. V prostredí zvýšenej volatility a meniacich sa daňových pravidiel tak predstavujú systematické a predvídateľné riešenie, ktoré spája globálnu diverzifikáciu, flexibilitu a daňovú efektivitu bez potreby časovať trh, či aktívne vyberať jednotlivé tituly.
Zlato: silný rok, ale slabá pamäť investorov
Zlato v roku 2025 zaznamenalo výnos presahujúci 60 %, čo z neho robí jeden z najvýkonnejších nástrojov uplynulého roka. Rast podporila geopolitická neistota aj zvýšené nákupy centrálnych bánk. Išlo o najsilnejší rok pre zlato od roku 1979.
História však varuje pred nasledovaním minulých víťazov. Napríklad po prudkom raste v roku 1979 stratilo zlato v nasledujúcich piatich rokoch približne dve tretiny hodnoty a ďalšie dve desaťročia stagnovalo. Na Slovensku si tiež treba dávať pozor na obchodníkov, ktorí ho predávajú s vysokou prirážkou k trhovej cene, niekedy až na úrovni 20 %. Odborníci preto upozorňujú, že zlato môže byť dobrým doplnkom portfólia, ale nemalo by tvoriť jeho jadro. Odporúčaný podiel zlata by nemal presiahnuť pár percent majetku.
Kryptomeny: viac hazard než investovanie
Kryptomenový trh zažíva bezprecedentný nárast počtu nových kryptomien. Podľa údajov CoinMarketCap pribudlo 8. júla 2025 až 1,3 milióna nových krypto projektov za jediný deň. Väčšina z nich však zlyhá a zanikne. Orientácia v kryptomenách je dnes extrémne náročná a riziko straty celého vkladu veľmi vysoké.
Celkovo je trh kryptomien veľmi nestabilný a ani najväčšie kryptomeny nie sú výnimkou. Bitcoin napríklad od historického maxima zo začiatku októbra 2025 stratil takmer polovicu svojej hodnoty. Možné sú výkyvy – rast ale aj poklesy – vo výške desiatok percent v priebehu dní. Problémom sú aj vysoké dane a odvody, ktoré môžu na Slovensku dosiahnuť takmer polovicu zisku.
Riešením môžu byť ETF fondy na Bitcoin či Ethereum, ktoré po splnení časového testu nepodliehajú dani, no dostupné sú zatiaľ len pre obmedzený počet kryptomien. Aj napriek tomu však platí, že kryptomenový trh je v štádiu, kedy môžeme hovoriť skôr o špekulovaní než o skutočnom investovaní.
Nerozhodujú emócie, ale systém
V investovaní sa neoplatí špekulovať na aktíva, ktoré excelovali v minulosti, ani na osobné predpovede budúceho vývoja. ETF fondy sa v tomto porovnaní javia ako najvhodnejší nástroj na dlhodobé budovanie majetku, zatiaľ čo zlato môže slúžiť ako jeho doplnok. Navyše nízke poplatky a časový test z takzvaných ETF-iek ich robia vhodnejšou investíciou, než sú podielové fondy.
Investičné nehnuteľnosti môžu byť zas voľbou, ak disponujeme vysokým kapitálom a máme čas sa tejto investícii pravidelne venovať, a to aj na úkor toho, že ju budeme musieť, v závislosti od aktuálnych trhových podmienok, dotovať. Kryptomeny treba vnímať ako vysoko rizikovú špekuláciu, stávku na neistotu, nie ako nástroj na dlhodobé investovanie. Základom úspechu v investovaní ostáva diverzifikácia, nízke náklady a daňová efektivita.
Zdroj fotO: Freepik